Newsletter-ul lui Kiko Llaneras

Acest articol face parte din newsletter-ul lui Kiko Llaneras, un buletin informativ exclusiv pentru abonații Джерело новини, care oferă date și explicații actualizate: abonați-vă pentru a-l primi.

Scăderea Burselor Americane

Bursele americane au suferit o scădere puternică de la inaugurarea lui Donald Trump, pe 20 ianuarie. Indicele bursier S&P 500, care grupează cele mai mari companii din țară, înregistrează pierderi de 7% în primele 53 de zile de mandat.

Această scădere a șters câștigurile acumulate de indice de la victoria electorală a lui Trump în noiembrie. Deși bursa nu este cel mai bun indicator economic, interesul pentru evoluția sa crește, deoarece Trump acordă atenție.

În primul an al mandatului său anterior, Trump a postat pe Twitter despre piețe de 63 de ori, potrivit CNBC. Aproape întotdeauna a făcut-o pentru a se lăuda. Zilele acestea, tonul este altul.

Într-un interviu recent la Fox, întrebat despre riscul de încetinire economică, Trump a descris ceea ce se întâmplă ca o „perioadă de tranziție”, ca și cum ar fi un pas necesar pentru obiectivele sale economice.

Scăderea bursei nu poate fi atribuită în totalitate revenirii lui Trump la Casa Albă. De exemplu, marile companii tehnologice americane înregistrează pierderi, determinate de apariția a două dezvoltări de inteligență artificială de origine chineză – DeepSeek și Manus – deoarece confirmă ascensiunea gigantului asiatic.

• Nvidia a scăzut cu 16%.
• Alphabet a scăzut cu 14%.
• Microsoft a scăzut cu 10%.

În același timp, pare inegabil că piețele răspund și la politicile lui Trump, atât din cauza costului potențial al unui război tarifar, cât și din cauza incertitudinii provocate de tensiunile geopolitice dintre SUA și partenerii săi din Europa și America.

Compararea cu Președințiile Anterioare

Cum se compară acest început cu președințiile anterioare? Graficul arată evoluția S&P 500 în primele 53 de zile ale fiecărui mandat.

Scăderea de 7% în acest al doilea mandat al lui Trump este cea mai proastă inaugurare din 2001, când George W. Bush a preluat funcția în plină criză a bulelor dot-com. Primele 53 de zile sunt un eșantion mic, dar nu irelevant. Dacă luăm fiecare președinție și comparăm performanța bursei în acea primă perioadă și în întregul mandat, se observă o relație: un început bun se asociază cu câștiguri viitoare.

Desigur, există excepții, cum s-a întâmplat cu Barack Obama în 2009. Indicele a pierdut 6% din valoare în primele 53 de zile de președinție, dar când a părăsit Casa Albă opt ani mai târziu, câștigurile erau de 182%. Așteptările lui Trump și ale multor investitori sunt să repete ceva de genul acesta.

Temerile de Recesiune

Întrebarea cheie acum este dacă SUA riscă să intre în recesiune. Deocamdată, datele economice sunt bune: ocuparea forței de muncă continuă să crească, iar inflația a moderat în februarie, dar crește îngrijorarea că economia americană pierde din avânt.

Potrivit pieței de predicție Polymarket, probabilitatea unei recesiuni în 2025 atinge deja 40%, în timp ce cu o lună în urmă se estima în jurul a 20%.

Aceste temeri sunt ușor de explicat. Vor exista factori anteriori, cum ar fi progresul inteligenței artificiale, care ar putea frâna angajările, dacă companiile se mișcă cu precauție în așteptarea potențialului său.

Apoi, politicile lui Trump au deschis noi fronturi: concedierile sale masive în administrație pot reduce consumul; războiul tarifar amenință costurile; și, mai presus de toate, cu fluctuațiile sale imprevizibile, multiplică incertitudinea globală.

Olivier Blanchard, fost economist-șef al FMI, a rezumat-o astfel: „Motivul aparentei încetiniri este extrema incertitudine în politici, care îi face pe consumatori să-și facă griji, companiile să aștepte să investească și cererea să scadă. În schimbul a nimic deosebit de bun pentru viitor. Doar o pierdere pură”. Incertitudinea este frica de viitoruri proaste. Iar creșterea economică se hrănește, în esență, cu contrariul: cu optimism. Cu încrederea că poți cumpăra o casă mai mare, să-ți creezi mica afacere sau să-ți schimbi locul de muncă fără să te temi de ce va veni.

Alte Știri

1. Ce spun europenii după cutremurul geopolitic? Luni am extras nouă puncte cheie dintr-un sondaj foarte interesant al YouGov: Europenii se tem de Putin, nu au încredere în Trump și vor o armată. Subliniez doar o cifră: 75% dintre spanioli spun că Donald Trump este o amenințare la adresa păcii și securității europene, o percepție împărtășită de majoritatea cetățenilor din Regatul Unit (78%), Germania (74%), Franța (69%) și Italia (58%).

2. Cabluri submarine: o flanc slab în Europa Din septembrie 2022, au fost descoperite tăieturi sau explozii în 13 cabluri electrice, de comunicații sau gazoducte în Marea Baltică. Acestea sunt investigate ca posibile sabotaje. Duminica trecută am povestit cum aceste incidente au declanșat alarmele: Sunt sigure aceste țevi esențiale pentru fluxurile de informații și energie? ️

3. Universul hopperian pe care l-am descoperit datorită Twitter-ului Am găsit o mică comoară pe rețelele de socializare: contul Laurei Franch, care împărtășește în fiecare duminică o plimbare prin opera „unuia dintre hopperienii” săi – artiști care urmează amprenta lui Edward Hopper. În ultimele săptămâni i-a prezentat pe Paul Schulenburg, Nigel Van Wieck, Kim Cogan sau Darek Grabus. Mi-a amintit că, printre atâta zgomot, rețelele încă îmi servesc pentru a găsi bijuterii pe care nu le căutam.