Inditex și Mercadona au profitat de cei peste doi ani de dobânzi în creștere pentru a obține randamentul maxim posibil din pozițiile lor de trezorerie.

La sfârșitul anului 2024, un exercițiu financiar record în vânzări și profituri pentru ambele companii, cei doi giganți ai distribuției din Spania și-au majorat considerabil veniturile financiare față de anul precedent, datorită unei strategii active de investiții în instrumente financiare și a unor dobânzi apropiate de 4% în mare parte a anului.

Grupul Inditex a obținut un total de 442 de milioane de euro din această sursă, ceea ce reprezintă o creștere de 16,3%. Creșterea a fost mai mare în cazul Mercadona, care a atins o cifră de 180,5 milioane de euro, cu aproape 90% mai mult decât a generat în exercițiul financiar anterior. În comparație cu 2021, ultimul an complet în care dobânzile s-au menținut la rate negative, cele două companii le-au multiplicat de peste 100 de ori. Mai exact, Inditex de 110,5 ori, iar Mercadona de 164. Acesta este un lucru pe care îl pot face datorită cifrelor mari de numerar, care se aflau la parametri foarte similari la sfârșitul ultimului exercițiu financiar și care sunt cu totul de invidiat pentru multe companii. Gigantul textil avea în bilanț 6,4 miliarde de euro în numerar și echivalente, în timp ce compania de supermarketuri avea în jur de 5,7 miliarde de euro, conform informațiilor financiare prezentate săptămâna trecută.

Cu aceste cifre de numerar, aceste companii pot reinvesti o parte și pot obține rentabilități pe termen scurt. Datorită dimensiunii Inditex și Mercadona, orice mic beneficiu se traduce în zeci de milioane de euro.

Scrisori sau depozite

Compania textilă își detaliază strategia în raportul său anual. La 31 ianuarie 2025, ultima zi a anului său fiscal, Inditex avea investite 5,12 miliarde de euro în titluri cu venit fix ”cu scadențe între 3 luni și 12 luni, de înaltă calitate creditică și lichiditate ridicată”, cum ar fi scrisori sau depozite. Această sumă era cu 16% mai mare decât cea care apărea în bilanțul său cu un an înainte și este cea mai mare din istoria sa. Din aceste investiții generează acele 442 de milioane de euro în venituri financiare nete. Între 2022 și 2024, acestea au crescut la 907 milioane de euro.

Aceste investiții în instrumente financiare nu au avut niciodată o pondere atât de mare în poziția financiară netă a grupului. Aceasta constă în suma investițiilor pe piața financiară împreună cu numerarul și echivalentele. La sfârșitul anului 2024, cifra se ridica la un total de 11,495 miliarde de euro, dintre care 45% corespundeau investițiilor financiare, cu aproape șase puncte procentuale mai mult față de 2023.

Acest lucru se explică, pe lângă creșterea înregistrată de acestea, prin scăderea bruscă a numerarului pe care Inditex îl avea în conturile sale bancare. Mai exact, era de un total de 1,501 miliarde de euro, cu 885 de milioane mai puțin decât în 2023, și cea mai mică cifră din 2011. Acest lucru este motivat de investiția extraordinară de 900 de milioane pe care grupul a alocat-o infrastructurii logistice și pe care o va repeta și în acest an.

Mercadona, la rândul său, urmează un modus operandi similar. Cele 180 de milioane încasate pe cale financiară reprezintă cea mai mare cifră din istoria sa. Deși raportul publicat săptămâna trecută nu oferă detalii despre originea sa, conturile anuale din acești ultimi trei ani arată creșterea veniturilor financiare ”din valori mobiliare și alte instrumente financiare”. Aici, din nou, intră produse cu risc scăzut, cum ar fi depozite sau scrisori, care în acești ultimi ani au generat rentabilități mai mari decât în vremurile trecute. În cazul său, se apropie de 282 de milioane încasate în cei trei ani cuprinși între 2022 și 2024.

După recordul înregistrat în 2024, această modalitate de obținere a resurselor ar fi putut atinge plafonul definitiv. Pe 6 martie, Banca Centrală Europeană (BCE) a redus din nou dobânzile pentru a cincea oară consecutiv, lăsând rata depozitelor la 2,5%. Cea mai mare parte a exercițiului financiar 2024 s-a desfășurat cu un scenariu apropiat de 4%, cu o primă scădere de 25 de puncte de bază care nu a venit decât în luna iunie și pe care BCE a repetat-o în reuniunile din septembrie, octombrie, decembrie, ianuarie și acum în martie, lăsându-le la cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani. Incertitudinea care înconjoară scenariul geopolitic, cu un război comercial la orizont, sunt elemente care pot lăsa stabil procentul, cel puțin, în următoarele două reuniuni.

Prin urmare, fondurile pe care Inditex sau Mercadona le vor primi din investițiile lor respective în instrumente financiare vor suferi, cu toată probabilitatea, un regres.