În câteva cuvinte
Piețele europene și-au revenit parțial, impulsionate de speranțe privind detensionarea politică și potențiale stimulente economice, însă incertitudinea persistă din cauza tensiunilor comerciale și a opiniilor divergente ale analiștilor.
Investitorii încep să obosească de atâtea vești proaste
Investitorii încep să obosească de atâtea vești proaste și profită de orice oportunitate pentru a lăsa deoparte vânzările. Acordul dintre conservatori, social-democrați și verzi din Germania pentru a activa pachetul de stimuli combinat, posibilitatea ca SUA să evite închiderea administrației și speranțele de a atinge pacea în Europa de Est servesc drept contrapunct la creșterea tensiunilor comerciale. Ibex 35 se agață de 13.000 de puncte și urcă cu 1,4% vineri, câștiguri care maschează, dar nu reușesc să șteargă pierderile săptămânale. În ultimele cinci zile, o perioadă marcată de conflictul tarifar și de gustul amar lăsat de rezultatele Inditex, Bursa spaniolă scade cu 1,94%.
Comportamentul Ibex 35 a urmat exemplul restului indicilor europeni. La doar 24 de ore după ce piețele au trebuit să digere posibilitatea ca negocierile de pace dintre Ucraina și Rusia să se afle într-un punct mort, președintele SUA a asigurat că discuțiile purtate cu omologul său rus au fost foarte productive. Republicanul crede că există încă posibilități ca războiul să ajungă curând la sfârșit. Speranțele de pace și investițiile de milioane de dolari care ar ajuta la revitalizarea anemicei economii germane s-au tradus în câștiguri de 1,7% pentru Dax, indice care a fost pe punctul de a șterge pierderile săptămânale. Restul burselor nu au vrut să piardă petrecerea și au optat pentru creșteri. Cac-ul francez adaugă 1,13% vineri; FTSE-ul britanic, 1%; Euro Stoxx 50, 1,33% și Mib-ul italian, 1,75%. Câștigurile nu se datorează unei simple reveniri, ci sunt însoțite de intrare de bani. Conform datelor Bank of America, intrarea de bani în fonduri de capitaluri proprii a înregistrat cel mai mare volum în opt ani și adaugă astfel cinci săptămâni consecutive de creștere.
Câștigurile capitalurilor proprii europene vineri au fost susținute de creșterile de pe Wall Street. La o zi după ce S&P 500 a intrat în corecție tehnică, indicele de referință al piețelor se scutură de pânze de păianjen și urcă cu 1,8% la închiderea piețelor europene. În ciuda acestei solidități, S&P 500 cedează 2,8% în ultimele cinci zile și înregistrează cinci săptămâni negative, cea mai proastă serie a sa din mai 2022, o perioadă marcată de creșterile puternice ale ratelor și corecția FAANG, la acel moment motorul piețelor. Mai mari au fost creșterile Nasdaq-ului, care a înregistrat o creștere de 2,3% vineri, și ale Dow Jones, care a urcat cu 1,4%. Investitorii se luptă să găsească valoarea corectă într-un context în care tarifele, tensiunile inflaționiste și slăbirea economiei sunt mari vânturi potrivnice.
Analiștii nu reușesc să ajungă la un acord. În timp ce unii consideră că scăderile de la începutul anului sunt o simplă corecție, alții cred că este încă prematur să profiți de reduceri pentru a crește apetitul pentru risc. „Contextul de incertitudine continuă și va continua să domine și să afecteze activele de risc”, notează analiștii de la Macroyield.
Ce spun analiștii?
Chris Iggo, CIO Core Investment Managers la administratorul de fonduri AXA Investment Managers: „Un lucru este sigur: riscul politic nu va dispărea, iar riscul politic înseamnă volatilitate pe piețe”. Așa cum explică expertul, „toate acestea perturbă comerțul mondial și relațiile politice. Creează incertitudine atât pe piețe, cât și în cercurile diplomatice. Există implicații clare pentru investiții, cea mai evidentă fiind că modul de a face politică folosit de Trump este unul care generează incertitudine, ceea ce se reflectă într-o volatilitate mai mare pe piețele financiare. Impactul potențial asupra comerțului și fluxurilor de capital este evident și, la rândul său, acest lucru va avea un impact asupra deciziilor de consum și investiții, precum și asupra politicii economice. Presupunerile menținute anterior cu privire la creștere, inflație, politica monetară și costurile de îndatorare pe termen lung sunt puse sub semnul întrebării”.
Bankinter: „În acest mediu, este dificil ca piața să se recupereze fără o îmbunătățire a fluxului de știri pe frontul comercial-geopolitic. Este o opțiune care este imposibil de prezis ținând cont de modul de acțiune al lui Trump”. La rândul său, Link Securities insistă asupra faptului că „deocamdată, factorul tarife va continua să cântărească, și mult, asupra comportamentului activelor de risc, deoarece impactul noilor tarife preconizate asupra creșterii economice globale și asupra inflației este incert”.
Care este evoluția datoriilor, valutelor și materiilor prime?
Pe piața materiilor prime, țițeiul Brent de referință în Europa urcă cu aproape 1%, până la 70,53 dolari pe baril. Rentabilitatea datoriei prelungește creșterile, cu o incidență specială asupra obligațiunilor germane, care avansează cu șase puncte de bază și se apropie de 3%, cu referința franceză la 30 de ani la maximele din 2011.
Aurul a depășit recordul istoric de 3.000 de dolari uncia.
Euro urcă și se apropie de 1,09 dolari.
