Piețele de acțiuni par supraevaluate

Piețele de acțiuni par supraevaluate de luni de zile. După doi ani de creșteri continue pe Wall Street, cu peste 20% anual, evaluările au devenit foarte exigente, mai ales în sectorul tehnologic. Victoria lui Donald Trump, cu promisiunile sale de dereglementare și reduceri de taxe pentru companiile mari, i-a făcut pe investitori să creadă că petrecerea ar putea continua până în 2025, dar bilanțul acestui an, cu zgomotul războiului tarifar și temerile tot mai mari de recesiune în SUA, a dat peste cap scenariul prevăzut: S&P 500 a încheiat joia trecută în teritoriu de corecție, depășind o scădere de 10% față de maximele sale.

Strategii câștigătoare

Cu toate acestea, situația este departe de a fi uniformă: greutatea enormă a unei mână de companii mari, așa-numitele Cele Șapte Magnifice, care au scăzut cu peste 15% în acest an, ascunde performanța bună a altor companii listate. Și sunt unii care au ales să iasă de pe piața de valori pentru a evita potopul și a obține profituri din active diferite. Acestea sunt câteva dintre strategiile câștigătoare ale acestui an.

Bursa europeană

Bursa europeană: Acum, retrospectiv, poate părea o decizie logică: acțiunile europene au rămas în urmă în 2024 față de avântul american. Dar, cu toate acestea, posibilitatea ca indicii de pe vechiul continent să ignore turbulențele de peste Atlantic și să-și ia propriul curs ascendent nu se afla în predicțiile multor analiști. Deocamdată, așa se întâmplă: Ibex 35 sau Dax german se apreciază cu două cifre, în timp ce Nasdaq-ul companiilor tehnologice nord-americane se apropie de acea cifră dublă, dar de scădere, iar S&P 500 pierde peste 6% în 2025. Planurile fiscale de cheltuieli mai mari propuse de la Bruxelles și Berlin pentru a atenua deceniile de subinvestiții în armament și infrastructură acționează ca catalizatori, ceea ce se adaugă la performanța bună a băncilor europene, cu BBVA și Santander conducând Euro Stoxx 50, principalul indice european, cu creșteri de peste 35%.

Companii de armament

Companii de armament: Ascensiunea lor este legată de punctul anterior, cel al cheltuielilor europene mai mari prevăzute pentru apărare, pentru a umple golul lăsat de orele slabe ale alianței militare cu SUA. Dar dacă investiția în bursa europeană generează deja reevaluări notabile în doar două luni și jumătate, cei care au reușit să anticipeze tensiunile diplomatice promovate de Trump și să-și parieze banii pe o reacție europeană la scară largă pentru a-și consolida armatele obțin performanțe excelente, obținând rentabilități suculente. Rheinmetall, compania germană, a avansat cu 118% în acest an, Thales (Franța) cu 76%, Leonardo (Italia) cu 74%, Saab (Suedia) cu 63% și BAE Systems (Marea Britanie) cu 39%. Marea întrebare este dacă este deja prea târziu pentru a intra sau mai există spațiu pentru a continua să urce.

Consum defensiv și REIT-uri

Consum defensiv și REIT-uri: Valorile cu volatilitate redusă și dividende ridicate au fost pe plan secundar în timpul erei ascendente a marilor companii tehnologice. Dar acum, acestea au devenit un refugiu pentru profilurile de investitori mai puțin agresive. Companii de consum precum Coca-Cola, farmaceutice precum Johnson & Johnson sau AbbVie, companii de tutun precum Altria și REIT-uri imobiliare - care în Spania sunt numite socimi - precum American Tower se apreciază cu două cifre. Și mulți alți actori din aceste sectoare depășesc, de asemenea, S&P 500, un semn că în vremuri de turbulențe se acordă prioritate firmelor cu afaceri consolidate față de cele cu așteptări mari de creștere.

Aurul

Aurul: Metalul prețios este unul dintre activele vedetă de la începutul anului. Cotațiile sunt la maxime istorice, după ce au depășit vineri bariera de 3.000 de dolari uncia. Aceasta reprezintă o creștere de 13% în acest an. Analistii Julius Baer pariază pe el deoarece băncile centrale cresc achizițiile, în special India și China, deoarece rezervele sunt sub medie și este o modalitate de a se proteja împotriva riscurilor investițiilor în obligațiuni. În ciuda redresării, experții Macquarie văd încă spațiu pentru îmbunătățire și sugerează că ar putea atinge 3.500 de dolari în al treilea trimestru.

ETF-uri inverse

ETF-uri inverse: Pariul împotriva pieței are riscurile sale dacă aceasta se întoarce, dar în 2025, cei care au folosit fonduri de investiții tranzacționate (ETF) inverse ale S&P 500 sau Nasdaq tehnologic au avut randamente favorabile. Aceste produse permit investitorului să câștige atunci când bursa scade: adică, dacă indicele scade cu 2%, profiturile sale cresc cu aproximativ 2%. Acesta este ceea ce în jargonul bursier se numește a lua poziție scurtă. Acest lucru nu se poate face doar cu indici mari: unii brokeri au, de asemenea, aceste instrumente legate de acțiuni. ETF-urile inverse ale Tesla, de exemplu, sunt printre cele mai profitabile, deoarece compania de automobile electrice a lui Elon Musk acumulează o scădere de peste 30%. Riscul crește exponențial atunci când aceste ETF-uri sunt folosite cu efect de levier de două sau trei ori. Aceasta înseamnă că, dacă S&P 500 scade cu 2%, beneficiul este de 4 sau 6%, respectiv. Dar, dimpotrivă, dacă crește cu acest procent, pierderea se multiplică, de asemenea. BlackRock, Vanguard sau Invesco se numără printre cei mai mari furnizori de ETF-uri.

Lichidități remunerate

Lichidități remunerate: Hemeroteca nu înșală. Warren Buffett, cel mai celebru investitor în viață, pariază de ceva vreme pe lichidități ca strategie pentru conglomeratul său, Berkshire Hathaway. La 31 martie 2024, avea 188.993 milioane de dolari, la sfârșitul celui de-al doilea trimestru al anului trecut, această sumă era deja de 276.900 milioane de dolari, 325.212 milioane în al treilea trimestru și 334.201 milioane la sfârșitul anului 2024. O grămadă de capital în creștere care a fost construită cu dezinvestiri răsunătoare în Apple, Bank of America și Citi. Companii care acumulează randamente negative la începutul acestui an. Lichiditatea nu este, sub nicio formă, sinonimă cu a avea banii blocați într-un cont curent: Buffett a obținut o creștere de 27% a profitului operațional al Berkshire Hathaway în 2024, în parte datorită acestei strategii conservatoare. Randamentele obligațiunilor de trezorerie s-au îmbunătățit, iar Oracolul din Omaha și-a crescut substanțial deținerile de aceste valori pe termen scurt. În Spania, însă, randamentele scrisorilor de trezorerie scad din ce în ce mai mult: la licitația de săptămâna trecută, dobânda la trei luni a scăzut la 2,379%, iar cea a scrisorilor la nouă luni a crescut ușor la 2,281%.