Jerome Powell (72 de ani), președintele Băncii Centrale a SUA (Federal Reserve, pe scurt Fed), a sugerat vineri o reducere a dobânzii cheie în luna septembrie.

În acest weekend, la Jackson Hole, la poalele Munților Stâncoși, s-au reunit șefii băncilor centrale de top, economiști renumiți și miniștri de finanțe. Întâlnirea anuală de la Jackson Hole a fost întotdeauna considerată un indicator pentru piețe, iar discursul președintelui Fed se află în mod tradițional în centrul atenției. Anul acesta, mai mult ca oricând.

Conflictul deschis dintre fostul președinte american Donald Trump (79 de ani) și șeful Fed, Jerome Powell (72 de ani), pune la grea încercare independența politică a Băncii Centrale a SUA. Deși Trump nu a fost prezent la fața locului, presiunea sa a dominat scena: de luni de zile, el cere dobânzi mai mici, l-a insultat în repetate rânduri pe Powell și a amenințat de mai multe ori cu demiterea sa. Pe acest fundal, apariția lui Powell la Jackson Hole a căpătat o greutate specială.

În discursul său, Powell a semnalat disponibilitatea unei reduceri prompte a dobânzii – exact ceea ce piețele și președintele doreau să audă. Dar este aceasta o cedare în fața lui Trump sau o derivare consecventă din datele și tendințele disponibile?

Este incontestabil: dacă Fed ar intra permanent sub influență politică, acest lucru ar avea consecințe grave pentru economia americană.

Pentru Trump, dobânzile scăzute sunt de o importanță centrală: acestea ieftinesc noile datorii ale SUA și atenuează povara asupra bugetului cauzată de datoria deja la un nivel record. Cu cât este mai mică dobânda, cu atât este mai mare spațiul fiscal al guvernului, fără a fi necesare reduceri sau majorări de taxe.

Măsura lui Powell, pe de altă parte, este mandatul dublu al Fed: asigurarea prețurilor stabile și a ocupării depline a forței de muncă – independent de presiunea politică. După valul de inflație din 2022, Fed a urmărit o politică mai restrictivă decât, de exemplu, Banca Centrală Europeană. Un motiv pentru aceasta au fost riscurile inflaționiste persistente cauzate de politica tarifară a lui Trump.

La Jackson Hole, Powell a deschis acum calea pentru o schimbare de direcție – inclusiv din cauza datelor mai slabe privind piața muncii. Dobânzile ar putea scădea deja în septembrie.

Pentru Jürgen Matthes, economist la Institutul Economiei Germane din Köln, acest lucru nu reprezintă însă o cedare în fața lui Donald Trump. Expertul subliniază: „Powell se mișcă, fără îndoială, încă într-un interval economic acceptabil.”

De asemenea, expertul în piețe financiare Christian Röhl, economist-șef la Scalable Capital, consideră semnalul de reducere a dobânzii ca fiind justificabil: „Deși momentul crează impresia că Powell se supune presiunii lui Trump, o reducere a dobânzii poate fi justificată în mod convingător prin datele privind piața muncii și așteptările inflaționiste.”

Concluzia lui Jürgen Matthes este: „Acest lucru nu poate fi numit o cedare în fața presiunii politice a administrației SUA, dar poate fi un mic semn de încuviințare în direcția lui Trump.”

„Independența Fed este extrem de amenințată de Trump”, avertizează Röhl. Chiar dacă Trump nu îl va demite pe Powell înainte de termen, este previzibil că anul viitor va numi un succesor loial lui. „Acest lucru ar slăbi încrederea în dolar și ar accelera pierderea treptată a importanței sale ca monedă de rezervă mondială”, spune expertul.

Matthes avertizează de asemenea: „Dacă Trump subminează în continuare independența Băncii Centrale a SUA, el va tăia un pilon central al pieței financiare americane. Investitorii l-ar penaliza pe termen lung dacă nu ar mai putea conta pe faptul că Fed combate inflația în mod fiabil.”