Navigând prin incertitudine

Acesta este titlul scurt, dar elocvent, al celui mai recent raport al Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE) privind perspectivele de creștere globală.

OCDE își reduce prognoza pentru acest an și anul viitor, avertizând că tendințele protecționiste împing activitatea mondială într-o zonă periculoasă. Spania, în ciuda acestui context turbulent, iese în evidență: este țara dezvoltată cu cea mai mare creștere, cu o prognoză îmbunătățită cu trei zecimi de punct procentual pentru acest an, până la 2,6%, în contextul unei zone euro care se mișcă greoi și care va avansa mai puțin decât se preconiza.

OCDE a redus cu două zecimi de punct procentual previziunea de creștere a economiei mondiale, până la 3,2%, într-un mediu de tensiuni geopolitice și comerciale care au devenit tot mai alarmante de la revenirea lui Donald Trump la Casa Albă. Reducerea a fost de aceeași magnitudine pentru blocul G20 (care va înregistra 3,3% în 2025) și de până la trei zecimi de punct procentual pentru zona euro, care în acest an 2025 va avansa cu doar 1%. Spania, în schimb, își vede previziunile îmbunătățite cu trei zecimi de punct procentual pentru 2025 și cu o zecime pentru 2026, an în care va înregistra o creștere de 2,1%, în ciuda încetinirii generalizate.

Canada va suferi una dintre cele mai mari pierderi. În plin conflict comercial cu SUA, OCDE și-a redus estimările de creștere cu peste un punct procentual, lăsându-le la 0,7% pentru acest an. Washingtonul va fi, de asemenea, afectat de politicile imprevizibile ale președintelui și de impactul lor global, cu o reducere a creșterii de două zecimi de punct procentual în acest an (până la 2,2%) și de până la jumătate de punct procentual anul viitor (0,5%). Mexicul va fi marele perdant al tensiunilor comerciale. Previziunile sale de creștere sunt reduse cu două puncte și jumătate pentru acest an: economia sa se va contracta cu 1,3% în 2025, potrivit organizației, și cu 0,6% în 2026.

Nici în Europa situația nu este favorabilă. Toate marile economii europene, cu excepția Spaniei, au suferit o reducere a previziunilor de creștere. Germania, motorul principal al activității comunitare, care a intrat într-o criză existențială, cu un sector industrial care a fost cândva pilonul său și care acum nu reușește să se redreseze. De fapt, va rămâne "lanterna roșie" a grupului. Organizația cu sediul la Paris preconizează că economia sa va continua să se afle într-o situație dificilă și că în acest an va avansa cu un anemic 0,4% – cu trei zecimi de punct procentual sub estimarea din noiembrie. Anul viitor va crește cu 1,1%, cu o zecime mai puțin decât se preconiza. Italia suferă, de asemenea, din cauza unui peisaj comercial din ce în ce mai fragmentat și mai incert. Clubul țărilor bogate prevede că PIB-ul său va crește cu un timid 0,7% în acest an, o reducere de două zecimi de punct procentual, și va rămâne stagnant la 0,9% anul viitor. Nici Franța nu va străluci prin performanța sa, deși este marea economie a zonei euro care a suferit cele mai mici ajustări ale prognozelor: activitatea sa va avansa cu 0,8% în 2025, o reducere de o zecime de punct procentual față de previziunile din noiembrie, și se va menține la 1% prevăzut pentru anul viitor.

"Creșterea producției mondiale a rămas rezilientă în 2024, cu expansiuni solide în Statele Unite și în mai multe economii emergente mari, precum China. Indicatorii recenți ai activității au început să indice o slăbire a perspectivelor de creștere mondială", subliniază OCDE, evidențiind că încrederea întreprinderilor și a consumatorilor a scăzut în unele țări, în timp ce indicatorii de incertitudine în materie de politică economică au crescut la nivel mondial.

"Au avut loc schimbări semnificative în politicile comerciale care, dacă se mențin, ar afecta creșterea mondială și ar crește inflația. O fragmentare mai mare a economiei globale este o preocupare majoră. O creștere mai mare și mai amplă a barierelor comerciale ar afecta creșterea la nivel mondial și ar crește inflația", conchide organizația.

Inflația

Una dintre celelalte fețe ale monedei războiului comercial este revenirea unei inflații care nu era încă pe deplin îmblânzită. "O inflație mai mare decât cea prevăzută ar impulsiona o politică monetară mai restrictivă și ar putea duce la o reevaluare perturbatoare a prețurilor pe piețele financiare", subliniază OCDE.

Impactul tarifelor asupra prețurilor poate fi deosebit de incisiv în SUA, unde economia este mai puternică decât în Europa și unde cursa de reducere a ratelor dobânzilor a fost oprită. Pe Bătrânul Continent, economia stagnează și politica monetară a început deja calea reducerilor, dar impactul valului protecționist este îngrijorător.

"Un mediu politic mai stabil ar reduce incertitudinea, iar acordurile care reduc tarifele față de nivelurile actuale și reformele structurale mai ambițioase ar putea stimula creșterea. O creștere a cheltuielilor publice pentru apărare ar putea, de asemenea, să stimuleze creșterea pe termen scurt, dar ar putea crește presiunile fiscale pe termen lung."