Autoritățile de concurență își finalizează decizia cu privire la oferta publică de preluare (OPA) a BBVA asupra Banco Sabadell

Comisia Națională a Piețelor și Concurenței (CNMC) efectuează în prezent ultimele teste de piață, revizuind noile angajamente propuse de banca prezidată de Carlos Torres, cunoscute în jargon ca „remedii”, extinse la aspecte precum tratamentul creditelor pentru IMM-uri și afacerile de plăți, conform surselor apropiate procesului.

OPA asupra Sabadell se află în faza definitivă în următoarele săptămâni, după luni de întârziere. În noiembrie, organismul a decis să supună tranzacția unei analize mai profunde, în așa-numita a doua fază.

Nu au fost suficiente atunci lista de angajamente prezentată de BBVA (și considerată istorică), care includea unele similare cu cele propuse de CaixaBank la absorbția Bankia în 2020 – cum ar fi menținerea condițiilor comerciale în cele 69 de coduri poștale în care entitatea rezultată ar rămâne în monopol sau neînchiderea de sucursale acolo unde entitatea rezultată rămâne singură sau cu un concurent, printre altele –, dar și altele mai specifice. Printre acestea se numărau menținerea liniilor de capital de lucru pentru companii timp de un an și pentru IMM-uri timp de 18 luni sau stabilirea prețurilor medii naționale la accesul la credit. Acest lucru nu a fost suficient.

CNMC, în nota succintă în care justifică începerea celei de-a doua faze, explică faptul că a apreciat probleme de concurență în accesul IMM-urilor la credit, condițiile comerciale ale acestui segment de companii și afacerile de plăți. Din acest motiv, BBVA a lucrat în ultimele luni mână în mână cu CNMC pentru a transmite o nouă propunere de angajamente, pe care a trimis-o deja autorității de reglementare. Aceasta efectuează în prezent teste de piață în acest sens, înainte de a decide dacă le consideră sau nu suficiente.

Aceste noi angajamente se vor concentra tocmai pe IMM-uri și plăți, cele două aspecte semnalate de CNMC în prima fază. Banca nu va propune remedii agresive, cum ar fi vânzarea de unități de afaceri, așa cum a solicitat Sabadell. A optat pentru extinderea termenelor și clarificarea problemelor deja propuse.

Una dintre măsurile cheie este aplicarea prețurilor medii IMM-urilor din toată Spania. Prin aceasta, BBVA încearcă să conjure suspiciunile pe care tranzacția le-a stârnit în Catalonia și Comunitatea Valenciană, unde țesutul de afaceri se teme că suma celor două bănci le va limita și scumpi accesul la credit. Banca bască urmărește să se angajeze că nu va scumpi produsele în aceste zone mai mult decât o face în restul Spaniei. O mare parte din conversațiile dintre BBVA și CNMC s-au axat pe acest angajament, care i-a cerut să clarifice modul în care va aplica această problemă și posibilele sale efecte.

În domeniul plăților, totul este mai deschis. În acest aspect, BBVA în prima fază a propus doar menținerea accesului la toate bancomatele Euro 6000 pentru clienții Sabadell, dar fără a face aluzie la aspecte precum cota de piață ridicată pe care suma ambelor bănci ar deține-o, de exemplu, în TPV. Autoritățile de concurență i-au reproșat că ceea ce a fost propus în acest aspect a fost „insuficient și puțin concret”.

În acest aspect, BBVA are mai mult spațiu de manevră pentru a propune măsuri suplimentare care să calmeze îndoielile instituției prezidate de Cani Fernández. Sursele consultate indică faptul că nu pare ca această problemă să fie un obstacol major. De fapt, în ultima vreme, unele entități au decis să-și vândă afacerile de plăți, așa cum a făcut Sabadell cu italiana Nexi în 2023, într-un proces acum paralizat până la rezolvarea OPA.

În orice caz, asumarea acestor măsuri depinde de testele de piață pe care le efectuează în prezent acest organism. Ca urmare a acestora, Sala de Concurență va înainta un raport Plenului, care va fi responsabil pentru luarea deciziei finale, previzibil în prima jumătate a lunii aprilie. Aceasta poate implica acceptarea angajamentelor prezentate de BBVA sau introducerea unei condiții suplimentare sau chiar interzicerea operațiunii, un extrem care este practic exclus.

Procesul a prins viteză de croazieră în februarie, când CNMC a trimis părților caietul de sarcini al faptelor, care conține primele concluzii cu privire la analiza sa a tranzacției. Apoi a deschis termenul pentru ca Sabadell să prezinte contestații. Banca catalană a atacat metodologia utilizată de Autoritățile de concurență, bazată pe coduri poștale, și a solicitat vânzarea de părți ale afacerii comune, ca formulă de restabilire a nivelului de concurență anterior OPA. De asemenea, nu este de așteptat ca CNMC să abordeze aceste probleme.

Odată ce plenul ia decizia finală, va veni rândul fazei 3. Dacă Autoritățile de concurență introduc condiții sau angajamente, Guvernul se poate pronunța în acest sens prin extinderea sau reducerea acestora. Ministerul Economiei are la dispoziție un termen de 15 zile lucrătoare pentru a înainta o propunere în acest sens Consiliului de Miniștri, care va avea la dispoziție încă o lună calendaristică pentru a rezolva problema.

Cu toate acestea, în acest aspect, circulă două interpretări ale marjei pe care o are Guvernul, care s-a arătat de la început împotriva OPA, de a condiționa tranzacția. Pe de o parte, unii consideră că o pot complica cât de mult doresc, dar făcând aluzie la aspecte diferite de cele ale Autorităților de concurență și care au legătură cu interesul general, cum ar fi apărarea și securitatea națională, libera circulație a bunurilor și serviciilor pe teritoriul național sau menținerea obiectivelor reglementării sectoriale. Alții, însă, indică faptul că spiritul normei este opusul, reducerea unor condiții prea ridicate de către Autoritățile de concurență care ar putea merge împotriva unei operațiuni corporative care are sens pentru acel interes general. Precedentul cel mai direct, intervenția Guvernului Rajoy în fuziunea dintre Atresmedia și La Sexta, merge în această direcție.