Planul fiscal al viitorului cancelar Friederich Merz

După aprobarea inițială în Parlamentul german, planul fiscal al viitorului cancelar Friederich Merz va fi supus votului Bundesrat, camera regională. Implementarea sa nu va fi imediată, dar așteptările privind investițiile sporite care vor ajuta la relansarea economiei au fost suficiente pentru ca investitorii să ignore incertitudinea tarifară și să prelungească câștigurile.

Companiile de apărare și concesionarii europeni au fost cei care au beneficiat cel mai mult de promisiunile de cheltuieli mai mari, iar de la anunțul lor de la începutul lunii martie, s-au apreciat cu 4,6% și, respectiv, 3,56%. Creșterile sunt mai modeste pentru companiile de utilități, care, în martie, au înregistrat o creștere de 1,44%, un sector care în ultimii ani a fost lovit de creșterile puternice ale ratelor și de scăderea prețurilor la electricitate în 2024.

Intențiile lui Merz includ crearea unui fond special pentru a investi 500 de miliarde de euro în infrastructura țării și pentru a atinge neutralitatea climatică în următorii 12 ani, cu 100 de miliarde de euro destinate statelor și 400 de miliarde de euro guvernului federal.

Analiștii de la Goldman Sachs consideră că măsurile vor avea repercusiuni pozitive pentru industria energiei. "Această reindustrializare poate genera așteptări mai mari de cerere de energie, ceea ce, la rândul său, ar provoca o nevoie mult mai mare de investiții în întregul lanț valoric al electricității", subliniază aceștia. Experții entității americane se așteaptă ca acest scenariu să conducă la o creștere organică mai mare a energiilor regenerabile și a rețelelor electrice. "În afară de dificultățile pe termen scurt derivate din creșterea randamentelor obligațiunilor suverane, credem că această evoluție va fi structural pozitivă pentru RWE și Eon", adaugă aceștia. Ambele companii sunt cei mai mari producători de energie din Germania.

De la anunțul planului, RWE s-a apreciat cu 9%, extinzând câștigurile la 14,6% în cursul anului. În zilele care au urmat anunțului investițiilor de miliarde de euro, analiștii au reiterat evaluările. Pe lângă faptul că i-au acordat un potențial de 28%, 83,3% din firmele care urmăresc valoarea recomandă cumpărarea de acțiuni, față de 12,5% care optează pentru menținerea în portofoliu și doar 4,2% consideră că la nivelurile actuale cel mai potrivit este să colecteze profituri.

Eon a reușit să lase în urmă minimele din doi ani pe care le înregistra în ianuarie și a înregistrat o creștere de 24,7%. În ciuda acestei creșteri verticale, consensul vede în continuare marjă pentru a extinde câștigurile până la 15,24 euro, față de 13 euro ieri la închidere. Acest optimism se reflectă și în recomandări. Acțiunea nu are sfaturi de vânzare, iar analiștii se dezbat între a crește expunerea și a continua să cumpere acțiuni (87,5%) sau a menține în portofoliu (12,5%).

La rândul lor, analiștii de la Mirabaud aleg Siemens Energy ca fiind una dintre acțiunile cele mai bine poziționate pentru a beneficia de dezvoltarea infrastructurii energetice durabile. După un an 2024 în care acțiunile sale s-au apreciat cu 319,83% datorită restructurării conducerii Gamesa și îmbunătățirii rezultatelor, după o creștere a comenzilor, acum investițiile sunt văzute ca o oportunitate de a prelungi raliul. 60,7% dintre experții care urmăresc valoarea recomandă cumpărarea, față de 17,9% care recomandă menținerea și 21,4% care optează pentru vânzare.

Dar nu numai companiile de utilități germane vor beneficia de planul de stimulente. Potrivit analiștilor de la Deutsche Bank, alianța încheiată între conservatorii lui Merz, social-democrați și Verzi urmărește să obțină o economie mai competitivă cu măsuri precum reducerea costurilor energiei, creșterea ofertei de energie electrică, decarbonizarea industriilor care consumă cel mai mult și crearea de piețe de lider pentru produse neutre. Cu alte cuvinte, ei fac o apărare clară a obiectivelor climatice germane și europene. "Acest lucru poate servi drept sprijin pentru cei care beneficiază de dezvoltarea piețelor de hidrogen din Germania, cum ar fi Enagás", subliniază ei.

Împreună cu compania spaniolă, John Plassard, analist la Mirabaud, indică și compania daneză Orsted. Promisiunile germane ar ajuta la compensarea rezultatelor slabe generate de afacerile din SUA. Compania a reușit să-și ia rămas bun de la pierderi în 2024, după ce a înregistrat un profit de 16 milioane de coroane daneze (2,1 milioane de euro), dar la începutul anului 2025 a fost puternic lovită de paralizarea proiectelor eoliene offshore decretată de administrația Trump.

De la sosirea sa la Casa Albă, republicanul a dat înapoi politica energetică a lui Biden. Pe lângă înghețarea finanțării proiectelor verzi, Trump a scos SUA din acordul climatic de la Paris. Această atitudine beligerantă a provocat ca în ultimele zile energiile regenerabile americane să atingă minimele ultimilor cinci ani.

Când deputații vor prelua funcția săptămâna viitoare (la 25 martie se constituie parlamentul rezultat în urma alegerilor), se va începe dezbaterea detaliilor cheltuielilor. Deși aprobarea sa nu necesită votul Verzilor, formațiunea a avertizat deja că va supraveghea îndeaproape orice intenție de a utiliza planul pentru a finanța promisiuni dăunătoare climei, cum ar fi inițiativa CSU de a reintroduce subvențiile pentru motorină în sectorul agricol.